Банк Канады снижает ключевую ставку до 4,25%: стоит ли ждать большего снижения?

В среду Банк Канады понизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов и открыл возможность для более значительного снижения, если в ближайшие месяцы темпы роста экономики будут более резкими.

Третье подряд снижение ставки было широко ожидаемо экономистами и привело к снижению базовой процентной ставки центрального банка до 4,25 %.

Политическая ставка, которая определяет стоимость заимствований по всей Канаде и определяет ставки по ипотечным и другим кредитам для многих канадцев, снизилась на 75 базисных пунктов с начала цикла смягчения в июне.

«Если инфляция продолжит снижаться в соответствии с нашим июльским прогнозом, разумно ожидать дальнейшего снижения нашей учетной ставки», — сказал глава Банка Канады Тифф Маклем в подготовленном выступлении в среду.

«Мы продолжим оценивать противоборствующие силы, влияющие на инфляцию, и принимать решения по денежно-кредитной политике по одному за раз».

В среду на вопрос о том, обсуждал ли центральный банк возможность более резкого сокращения ставки на полпроцента, Маклем не ответил прямо, но не исключил изменения темпов в будущем.

Маклем пояснил, что если экономика окажется сильнее, чем ожидалось, а инфляция — более упрямой, Банк может приостановить цикл смягчения при принятии будущего решения. Но он добавил, что если экономика «будет значительно слабее… да, возможно, будет уместно сделать больший шаг, что-то большее, чем 25 базисных пунктов».

Годовая инфляция продолжает снижаться вплоть до 2024 года, в последний раз она составила 2,5 % в июле.

В заявлении Маклема, сделанном в среду, признается, что призывы Банка Канады к ускорению экономического роста в третьем квартале теперь могут оказаться амбициозными, поскольку есть риск, что этот рост окажется слабее, чем предполагалось в последних прогнозах центрального банка, сделанных в июле.

Экономисты и наблюдатели за рынком отмечают, что в последние месяцы Банк Канады сменил тон: он преуменьшил опасения, что не сможет достичь установленного целевого показателя в 2%, и вместо этого сосредоточился на ухудшении ситуации на рынке труда.

Маклем также подтвердил в своих комментариях в среду, что центральный банк обеспокоен снижением инфляции ниже 2% в той же степени, в какой она задерживается выше целевого уровня.

Маклем заявил, что совет управляющих Банка Канады будет «руководствоваться поступающей информацией» и прогнозируемым влиянием на инфляцию при принятии решения о будущем уровне процентных ставок.

Хотя Банк Канады ожидает дальнейшего снижения инфляции в ближайшие месяцы, в комментарии Маклема отмечается риск того, что ценовое давление может «усилиться позднее в этом году», в основном в результате того, что падение предыдущего года выпадет из годового сравнения.

Главный экономист CIBC Эвери Шенфельд в своей записке для клиентов в среду утром заявил, что он ожидает еще двух снижений процентной ставки на 25 базисных пунктов в ходе оставшихся решений Банка Канады в 2024 году, что приведет к установлению учетной ставки на уровне 2,5 процента в следующем году.

Он отметил, что если данные по инфляции или занятости окажутся особенно слабыми в ближайшие месяцы, центральный банк может предпринять более масштабные шаги в рамках «более смелых темпов смягчения».