Рост заработной платы создает риск укоренения инфляции

Заработная плата, похоже, будет определять темпы повышения процентных ставок Банка Канады до конца года.

Старший заместитель управляющего Банка Канады Каролин Роджерс заявил на прошлой неделе, что Центральный банк опасается возникновения витка ценообразования, когда работники, пользуясь рекордным количеством вакансий, будут настаивать на повышении заработной платы в соответствии со скачком стоимости жизни в этом году. Это может привести к укоренению инфляции, поскольку работодатели, вероятно, будут стремиться компенсировать более высокие затраты на рабочую силу за счет повышения цен на товары и услуги.

После экономического выступления в Калгари 8 сентября Роджерс охарактеризовал рынок труда как напряженный, что способствовало тому, что Центральный банк решил, что спрос превысил способность экономики успевать за заказами. Это подпитывает инфляцию, которая в июле составила 7,6 % в годовом исчислении, что медленнее, чем в предыдущем месяце, но все же значительно выше двухпроцентного целевого показателя Банка Канады.

Работники «смотрят на уровень инфляции и на то, как она влияет на их покупательную способность, на их бюджеты, и они смотрят на те же самые напряженные рынки труда и думают: «Мне нужна прибавка», — сказал Роджерс журналистам.

Высказывания Роджерса прозвучали через день после того, как Банк Канады принял решение повысить свою базовую ставку на три четверти процентного пункта, что стало вторым подряд значительным повышением после июльского повышения на один процентный пункт. Управляющий Тифф Маклем заявил, что одна из причин столь быстрого повышения процентных ставок заключается в том, чтобы не дать этим ожиданиям укорениться, делая ставку на то, что любая боль, причиненная сейчас, будет меньше той, которая потребуется для подавления инфляции, если домохозяйства и бизнес потеряют веру в целевой показатель в два процента.

Тем не менее Роджерс подчеркнул, что Центральный банк не должен давать советы по установлению заработной платы. Этот акцент последовал за противоречивыми комментариями Маклема ранее этим летом, которые были истолкованы некоторыми профсоюзными лидерами как поощрение работодателей к снижению заработной платы.

Согласно другой интерпретации, Макклем просто призывал свою аудиторию поверить ему, когда он говорил, что Банк Канады сделает все необходимое, чтобы взять инфляцию под контроль, даже если это будет означать наступление рецессии.

Есть признаки того, что экономика замедляется. В августе рынок труда несколько ослаб, поскольку канадская экономика потеряла 40 000 рабочих мест, в результате чего уровень безработицы вырос до 5,4 процента, что намного меньше 15 000 рабочих мест, которых ожидали экономисты с Бэй-стрит.

По словам Ройса Мендеса, экономиста Desjardins Group, ежемесячное снижение стало третьим подряд, что, как правило, свидетельствует о спаде. Однако Мендес добавил, что средняя почасовая ставка заработной платы выросла на 5,6 процента с августа 2021 года, что было более быстрым темпом, чем ожидали аналитики.