Банк Канады сохранил ключевую ставку на уровне 2,25% на фоне устойчивости экономики

Банк Канады объявил о своем последнем решении по монетарной политике в 2025 году, оставив ключевую процентную ставку без изменений — на уровне 2,25%. Это решение, принятое Управляющим советом, направлено на поддержку экономики в условиях продолжающейся структурной перестройки, вызванной, в частности, торговыми конфликтами с США, при сохранении инфляции в целевом диапазоне.

Управляющий Банка Канады Тифф Маклем в своем вступительном слове отметил, что, несмотря на резкое повышение американских тарифов на сталь, алюминий, автомобили и древесину, что тяжело ударило по этим секторам, экономика страны в целом демонстрирует устойчивость. Центральный банк счел, что текущий уровень ключевой ставки является адекватным для удержания инфляции вблизи цели в 2% и одновременного содействия адаптации экономики.

Решение о сохранении ставки основано на оценке последних макроэкономических показателей. Пересмотр данных Статистической службы Канады за 2022–2024 годы показал, что канадская экономика до начала торгового конфликта была «здоровее, чем предполагалось ранее», имея более высокий уровень спроса и экономического потенциала.

Рост ВВП: После падения на 1,8% во втором квартале из-за резкого снижения экспорта, ВВП Канады вырос на 2,6% в третьем квартале, что значительно превысило ожидания. Однако этот рост в значительной степени отражает волатильность торговли, в то время как конечный внутренний спрос оставался на прежнем уровне. Банк ожидает, что рост ВВП в четвертом квартале будет слабым из-за прогнозируемого снижения чистого экспорта, но возобновится в 2026 году.

Рынок труда: Ситуация на рынке труда улучшилась. После летнего спада занятость уверенно росла последние три месяца, а уровень безработицы в ноябре снизился до 6,5%. Несмотря на потерю рабочих мест в секторах, чувствительных к торговле, рост занятости в других секторах, особенно в сфере услуг, компенсировал эти потери.

Инфляция: Общая инфляция ИПЦ (индекс потребительских цен) остается близкой к целевому уровню в 2% уже более года, достигнув 2,2% в октябре. Показатели базовой инфляции держатся в диапазоне от 2,5% до 3%. Банк ожидает, что инфляция останется вблизи цели, несмотря на краткосрочные колебания, связанные с временными налоговыми льготами (GST/HST holiday) годичной давности.

Управляющий Маклем подчеркнул, что увеличение торговых трений с Соединенными Штатами, особенно в преддверии предстоящего обзора соглашения Canada-United States-Mexico Agreement, CUSMA/USMCA, ведет к снижению эффективности экономики, росту издержек и снижению доходов. Он назвал текущий процесс «структурным переходом», а не просто циклическим спадом.

Центральный банк отметил, что монетарная политика не может восстановить потерянные производственные мощности, но может помочь экономике адаптироваться, пока инфляция находится под контролем. Влияние недавно объявленного федерального бюджета, который предусматривает увеличение государственных расходов, особенно на оборону, и меры по стимулированию инвестиций, будет полностью учтено в следующем экономическом прогнозе Банка в январе.

Сохранение ключевой ставки на уровне 2,25% важно для рынка недвижимости и заемщиков в Британской Колумбии. Стабильность в монетарной политике обеспечивает предсказуемость стоимости заимствований. Экономика Британской Колумбии, сильно зависящая от торговли (включая древесину, которая столкнулась с высокими тарифами США), продолжит испытывать давление структурной перестройки. Решение Банка Канады оставляет ставки на уровне, который призван сбалансировать экономическую поддержку с контролем над инфляцией.

Банк Канады признал, что неопределенность остается высокой, и пообещал, что, если экономический прогноз существенно изменится в результате нового шока или накопления новых данных, он будет готов принять ответные меры.