В 2025 году канадская экономика столкнулась с рядом проблем — в первую очередь с торговой войной с Соединёнными Штатами, которая имела потенциал привести к рецессии.
К счастью, техническая рецессия так и не материализовалась, хотя валовой внутренний продукт Канады к концу года теряет импульс. Рынок труда удержался, однако уровень безработицы остаётся повышенным — 6,5%. Экономика до сих пор демонстрировала устойчивость, но появляются новые риски, которые могут угрожать экономическому росту в следующем году.
Например, торговая неопределённость сохранится и в 2026 году, поскольку Соглашение Канада–США–Мексика (CUSMA) должно быть пересмотрено всеми тремя странами в июле. Неопределённость относительно того, как именно это будет развиваться, продолжит оказывать давление на инвестиции бизнеса в канадской экономике.
Также растут опасения по поводу волатильности сектора искусственного интеллекта (ИИ), что может иметь последствия для фондового рынка и, возможно, привести к ослаблению рынка труда.
Ниже — более детальный разбор трёх главных рисков, с которыми экономика Канады столкнётся в следующем году.
Пересмотр CUSMA
Одним из ключевых рисков является предстоящий пересмотр CUSMA.
Торговый представитель США Джеймисон Грир выдвинул идею отказаться от трёхстороннего торгового соглашения и рассмотреть отдельные двусторонние сделки с Мексикой и Канадой.
Однако большинство отраслевых групп США заявили на публичных слушаниях в Вашингтоне в начале декабря, что они хотели бы сохранить это торговое соглашение.
Соглашение CUSMA истекает в 2036 году, но подлежит пересмотру каждые шесть лет, при этом предусмотрено положение, позволяющее любой стране-участнице выйти из соглашения, уведомив об этом за шесть месяцев.
«В нынешней редакции эти положения о пересмотре сконструированы так, чтобы дать Соединённым Штатам максимум рычагов давления», — заявил Лоуренс Херман, юрист по международной торговле.
«Нет никаких шансов, что американцы согласятся на продолжение CUSMA до 2036 года, даже с некоторыми улучшениями. Администрация Трампа не заинтересована в широкомасштабных торговых соглашениях вроде CUSMA».
Грир дал понять, что у него есть две ключевые цели в предстоящем пересмотре:
— система управления поставками молочной продукции в Канаде;
— Закон об онлайн-стриминге, который регулирует деятельность американских технологических гигантов.
В настоящее время канадские экспортёры в США пользуются исключением, предусмотренным CUSMA: около 90% экспорта страны поступает на рынок США без пошлин, при условии соблюдения требований соглашения, что освобождает их от общего американского тарифа в 35%.
Банк Канады, в своём октябрьском прогнозе, сообщил, что средний американский тариф на канадские товары составляет 5,9%.
Риск заключается в том, что если переговоры по CUSMA пойдут плохо или соглашение будет отменено, канадские экспортёры могут потерять свой льготный статус.
Читайте по теме:
Канада меняет курс: новый закон о данных и развитие ИИ в экономике
20.12.2025
Что банк Канады будет делать в 2026 году — мнение экономистов
26.12.2025
В ходе недавних обсуждений в управляющем совете Банка Канады пересмотр CUSMA был обозначен как «значительный риск» для экономических перспектив Канады.
Политики рассматривали как наихудший сценарий, включающий распад CUSMA и рост тарифов, так и сценарий, при котором переговоры завершаются успешно и обеспечивают некоторую стабильность для торговой политики Северной Америки.
Независимо от исхода, неопределённость вокруг CUSMA будет продолжать сдерживать деловые инвестиции в Канаде в 2026 году, пока переговоры не завершатся.
Смешные и полезные видео о жизни в Ванкувере и Канаде в нашем TikTok. ⇒ Посмотреть! ✅
Пузырь искусственного интеллекта
Один из ключевых вопросов на 2026 год — станет ли пузырь ИИ на фондовом рынке угрозой для глобальной финансовой стабильности.
Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, заявил, что есть немало поводов для оптимизма в отношении влияния ИИ на более широкую экономику США, однако он остаётся обеспокоен уровнем долга, который берут на себя крупные технологические компании.
«Идут масштабные (и чрезмерные) инвестиции в дата-центры и другую инфраструктуру ИИ, — написал он в посте в X в начале декабря. — Существуют, по сути, замкнутые финансовые отношения между крупнейшими ИИ-компаниями. А также наблюдается значительный рост финансового рычага у этих компаний».
По словам Занди, выпуск облигаций десятью крупнейшими ИИ-компаниями в этом году достигнет $120 млрд, что значительно превышает объёмы заимствований времён пузыря доткомов.
«Если они не оправдают ожиданий инвесторов и их акции начнут падать, их долги могут очень быстро превратиться в проблему», — написал он в X 7 декабря.
«Заимствования ИИ-компаний должны быть в поле зрения как нарастающая потенциальная угроза для финансовой системы и экономики в целом».
Банк Канады также обозначил эту проблему в своём последнем отчёте по денежно-кредитной политике. Поскольку экономика США стала сильно зависимой от спроса и инвестиций в ИИ, политики предупредили, что существенная переоценка потенциала этих инвестиций может привести к резкой коррекции на фондовом рынке.
«Коррекция может подорвать доверие потребителей в Соединённых Штатах и во многих других странах, включая Канаду», — говорится в отчёте.
«Это, в свою очередь, может привести к широкомасштабному экономическому спаду».
Пока на рынке нет серьёзных потрясений, однако есть признаки того, что чрезмерно оптимистичные сделки в сфере ИИ начинают сворачиваться.
Акции Oracle Corp. торговались на уровне $197,99 по состоянию на 29 декабря — значительно ниже пика в $328,33 в сентябре — на фоне более слабых, чем ожидалось, квартальных доходов, частично связанных с крупными расходами на дата-центры.
Ухудшение ситуации на рынке труда
Рынок труда Канады оказался устойчивым в 2025 году, несмотря на всю неопределённость, связанную с тарифами: уровень безработицы снизился с пиковых 7,1% в сентябре до 6,5% в ноябре. За этот период в стране было создано 181 000 рабочих мест.
Однако экономисты говорят, что есть основания скептически относиться к «заголовочному» показателю безработицы, и отмечают признаки всё более ослабевающего рынка труда.
Они указывают, что показатель безработицы R8 — самый широкий показатель недоиспользования рабочей силы, используемый Статистическим управлением Канады, который включает разочаровавшихся работников, людей, ожидающих возвращения на прежнюю работу или новой работы, а также вынужденных работников на неполной занятости — продолжает держаться на уровне около 9%. Это самый высокий уровень с сентября 2008 года, то есть со времён пика мирового финансового кризиса.
Банк Канады заявил, что рынок труда в секторах, чувствительных к торговле, остаётся слабым, а намерения по найму персонала в экономике в целом по-прежнему сдержанные.
«В целом торговая ситуация представляет собой надвигающийся риск для канадской экономики, и это, безусловно, отражается на рынке труда», — сказал Брендон Бернард, старший экономист Indeed Canada.
«В более долгосрочной перспективе эти риски скорее будут тормозить экономический рост».
Количество вакансий продолжает сокращаться, а темпы, с которыми работники меняют работу, также замедлились в последние годы. Внедрение искусственного интеллекта также оказывает влияние на рост занятости, особенно в сегменте стартовых (entry-level) позиций — за этим стоит внимательно следить в 2026 году.
«Мы вступаем в потенциально новую технологическую эпоху, в которой именно более высокооплачиваемые стартовые позиции оказываются наиболее уязвимыми к автоматизации с использованием ИИ», — сказал Бернард.
Помощь в получении ипотеки в Ванкувере и Альберте 
Недвижимость на Острове Ванкувер 
Покупка / продажа жилой недвижимости в Ванкувере
Нотариус в Британской Колумбии 
Полный спектр страхования человека
Семейное право и диспуты
Сертиф. переводы, апостиль, доверенности
Образование в Канаде - от школы до карьеры
Иммиграция в Канаду: Визы и ПМЖ
Подготовка к CELPIP и IELTS
Комментарии