Банк Канады: Торговая война навредит Канаде больше, чем Соединенным Штатам

Члены управляющего совета Банка Канады считают, что экономика Канады пострадает от затяжной торговой войны больше, чем экономика США, говорится в протоколах, опубликованных центральным банком.

«ВВП снизится как в Канаде, так и в Соединенных Штатах, но потери ВВП в Канаде будут значительно больше, поскольку Канада имеет более открытую экономику, а ее экспорт сконцентрирован в Соединенных Штатах», — говорится в протоколе.

«Члены Совета управляющих также отметили, что негативное воздействие на уровень ВВП будет постоянным, а рост ВВП будет снижаться до тех пор, пока канадская экономика не приспособится к тарифам».

В конце января Банк Канады принял решение о снижении учетной ставки на 25 базисных пунктов, доведя ее до трех процентов. Это решение было принято отчасти для поддержки экономического роста, но также и в связи с надвигающейся торговой неопределенностью с США.

«Члены согласились с тем, что снижение ставки на 25 базисных пунктов будет полезно для поддержки роста и лучшего баланса инфляционных рисков», — говорится в материалах обсуждения. «Члены также согласились с тем, что угроза тарифов усилила неопределенность, и это повлияет на деловое доверие и инвестиционные намерения, а также на потребительские настроения».

Обсуждения проводились в течение нескольких недель, предшествовавших 1 февраля, когда президент США Дональд Трамп выполнил свою угрозу и подписал указ о введении 25-процентных тарифов на все канадские товары и 10-процентных тарифов на канадские энергоносители.

В ответ Трюдо пообещал ввести ответные 25-процентные тарифы на американские товары на сумму $155 млрд.

3 февраля была объявлена 30-дневная пауза в тарифах, после того как Трюдо пообещал направить больше ресурсов на канадско-американскую границу.

В докладе о денежно-кредитной политике, центральный банк использовал «эталонную калибровку», которая предполагает изменение цен в соответствии с моделями, наблюдавшимися при введении предыдущих тарифов. 25-процентный тариф США на все импортируемые товары и последующие равные ответные меры со стороны торговых партнеров приведут к снижению ВВП Канады на 2,5 процентных пункта в конце первого года.

Члены комитета обсудили, что последствия торгового конфликта для Канады в краткосрочной перспективе окажут значительное давление на доходы канадского экспортного сектора, а канадский доллар еще больше обесценится, хотя его курс будет зависеть от того, насколько рынок уже оценил тарифы.

В долгосрочной перспективе члены комитета обсудили, что затянувшаяся торговая война потребует от монетарной политики защиты от любых последствий второго раунда тарифов, включая повышение инфляционных ожиданий.

Они также обсудили, что денежно-кредитная политика должна будет учитывать любые фискальные меры, которые могут принять правительства Канады, и что они должны будут «учитывать понижательное давление на инфляцию из-за слабости экономики и сопоставлять его с повышательным давлением на инфляцию из-за роста цен на факторы производства и нарушения цепочки поставок».

Политики также подробно обсудили, что торговая неопределенность, даже в отсутствие применяемых тарифов, уже заставила компании пересмотреть инвестиции в Канаду. Члены совета управляющих согласились с тем, что это подтверждает необходимость снижения ставки.

«Угрозы президента Дональда Трампа о введении новых тарифов уже влияют на уверенность бизнеса и домохозяйств, особенно в Канаде и Мексике», — сказал управляющий Банка Канады Тифф Маклем. «Чем дольше сохраняется эта неопределенность, тем сильнее она будет влиять на экономическую активность в наших странах».

Члены комитета также признали, что денежно-кредитная политика не сможет компенсировать долгосрочные последствия торговой войны, но «сможет лишь сгладить их в краткосрочной перспективе, когда экономика перейдет на траекторию снижения производительности и объемов производства».