Год завершился снижением: реальный ВВП Канады показал минус

По данным Статистического управления Канады, экономика завершила нестабильный год спадом в последнем квартале 2025 года.

В пятницу агентство сообщило, что реальный ВВП сократился на 0,6% в годовом исчислении в четвертом квартале, не оправдав ожиданий Банка Канады и большинства экономистов, которые прогнозировали нулевой рост. Реальный ВВП на душу населения в четвертом квартале остался неизменным.

StatCan сообщил, что основной причиной спада стало сокращение запасов предприятиями — другими словами, распродажа товаров или материалов, которые не были воспроизведены в течение квартала.

Главный экономист BMO Дуг Портер в пятницу в своем сообщении клиентам отметил, что, если не учитывать сокращение запасов, данные по ВВП за четвертый квартал оказались лучше, чем предполагалось.

Рост расходов домохозяйств и увеличение государственных капитальных затрат — особенно на системы вооружений — также способствовали подъему экономики в четвертом квартале. В то же время инвестиции в бизнес сократились из-за слабой активности в сфере жилищного строительства.

В прошлом году экономика каждый квартал колебалась между ростом и спадом, поскольку резкие изменения в экспорте, связанные с тарифами США, приводили к волатильности данных по ВВП.

Спад в прошлом квартале последовал за ростом реального ВВП на 2,4% в третьем квартале, который StatCan немного пересмотрел в сторону понижения по сравнению с первоначальными оценками.

Экономика также сократилась во втором квартале, когда тарифы в полной мере проявили свое влияние на экономику, но StatCan также пересмотрел этот спад до 0,9% с предыдущих оценок более резкого сокращения на 1,8%.

Агентство сообщило, что реальный ВВП в 2025 году вырос в целом на 1,7%, что ниже показателей предыдущих двух лет, когда рост составлял 2%, и является самым низким годовым показателем роста с 2016 года, не считая пандемии COVID-19.

Агентство сообщило, что экспорт рос в течение нескольких кварталов подряд до конца 2025 года, но поставки в США не восстановились полностью после резкого падения во втором квартале.

StatCan сообщило, что реальный ВВП вырос на 0,2% в декабре, поскольку производственный сектор восстановился, частично компенсировав два месяца подряд падения. Оптовая торговля также выросла впервые за три месяца, в то время как в секторах добычи полезных ископаемых, разработки карьеров и добычи нефти и газа наблюдалось снижение активности.

Предварительные оценки агентства показывают, что реальный ВВП в январе остался на прежнем уровне. Первоначальные данные свидетельствуют о том, что динамика роста в производственном секторе была кратковременной, и в начале года отрасль пережила спад.

Майкл Дэвенпорт, старший экономист Oxford Economics по Канаде, в своей заметке отметил, что данные, опубликованные в пятницу, показывают, что экономика начала 2026 год «на шаткой почве». Он ожидает, что экономика избежит рецессии и в первом квартале продемонстрирует умеренный рост.

В обновленных прогнозах, опубликованных в прошлом месяце, Банк Канады заявил, что ожидает восстановления роста до 1,8% в годовом исчислении в первом квартале этого года. В январе центральный банк сохранил базовую ставку на уровне 2,25%.

Портер заявил, что эти прогнозы «могут быть преувеличенными», учитывая влияние продолжающейся неопределенности в отношении тарифов США на экономику.

Портер заявил, что умеренные прогнозы роста на 2026 год оставляют возможность дополнительного снижения процентных ставок Банком Канады, «но мы еще не дошли до этого».