Рынок труда Канады по-прежнему испытывает «значительный спад»: отчет

Рынок труда Канады выглядит уверенно на фоне почти 200 тысяч новых рабочих мест, созданных с осени 2025 года. Однако новый отчёт TD Economics предупреждает: другие ключевые индикаторы дают более осторожную картину.

По данным Labour Force Survey, за последние четыре месяца 2025 года экономика добавила около 200 тысяч чистых рабочих мест. Этот результат превзошёл ожидания и оказался выше оценок, соответствующих стабильному уровню безработицы.

Тем не менее аналитики отмечают, что данные LFS могут быть шумными, особенно в периоды быстрых демографических изменений, поэтому требуют осторожной интерпретации.

Другой важный отчёт — Survey of Employment, Payrolls and Hours (SEPH) — показывает более слабую динамику роста занятости. По оценке TD Economics, он рисует «значительно более мягкую картину» состояния рынка труда.

Уровень безработицы снизился с 7,1% в начале осени до 6,8% в декабре 2025 года. Это произошло благодаря более активному найму и замедлению роста рабочей силы, в том числе из-за ужесточения иммиграционной политики. При этом показатель остаётся лишь немного выше долгосрочного ориентира полной занятости, который оценивается примерно в 6%.

Доля экономически активного населения в целом колебалась в боковом диапазоне в течение года и сейчас находится у нижней границы здорового уровня, по оценке Банка Канады (65,4–66,0%). Незначительный рост участия людей трудоспособного возраста частично компенсировал снижение участия молодёжи.

Уровень занятости — доля населения трудоспособного возраста, реально имеющего работу — улучшился с сентября, но всё ещё остаётся ниже нормы, что, по мнению авторов отчёта, указывает на наличие «значительного резерва» на рынке труда.

Со стороны спроса экономисты обращают внимание на резкое снижение соотношения вакансий к числу безработных.

Пик был зафиксирован летом 2022 года (0,96), после чего показатель снизился примерно до 0,3, что ниже диапазона, который Банк Канады считает идеальным. Уровень вакансий сейчас составляет 2,6–2,7%, что почти на один процентный пункт ниже исторического среднего значения.

Опросы бизнеса также подтверждают ослабление давления на рынке труда. В последнем Business Outlook Survey Банка Канады только 22% компаний сообщили о нехватке рабочей силы — против 46% в период перегретого рынка труда в 2022 году.

Показатели «текучести» рынка труда остаются слабыми: темпы поиска работы улучшились до 19,6%, но всё ещё находятся на низком историческом уровне.

Уровень увольнений оценивается как низкий, что соответствует модели «мало нанимают — мало увольняют».

В целом TD Economics отмечает незначительное улучшение ситуации за последние три месяца, но прогнозирует, что рост занятости резко замедлится в 2026–2027 годах — с примерно 300 тысяч рабочих мест в год до 75–100 тысяч. Ожидается, что безработица останется близкой к текущему уровню, постепенно снизившись до 6,2% к концу 2027 года.

По итогам анализа восьми ключевых показателей рынка труда TD Economics приходит к выводу, что рынок остаётся в целом стабильным, но признаки ослабления сохраняются — что поддерживает ожидания сохранения процентных ставок Банком Канады на текущем уровне в обозримом будущем.