Жилищный кризис окончательно толкает экономику Канады в рецессию: отчет

Согласно новому отчету Oxford Economics, долгожданная, но отложенная рецессия в канадской экономике наконец наступила.

Домохозяйства с высокой задолженностью и завышенные цены на жилье являются движущими факторами, ведущими к сокращению потребительских расходов, которое значительно замедлилось с начала 2023 года — даже несмотря на сильную иммиграцию, сильный рост числа рабочих мест и остающийся рост расходов, подкрепленный избыточными сбережениями во время пандемии.

Первоначально ожидалось, что рецессия наступит в четвертом квартале 2022 года, но экономика показала себя намного лучше, чем прогнозировалось.

«Мы сомневались, что экономический рост в начале этого года продлится, и последние данные показывают, что жёсткая посадка действительно приближается», — говорится в докладе.

«Мы ожидаем, что домохозяйства с высокой задолженностью сократят расходы по мере сокращения доли заемных средств и погашения долга, что должно привести к снижению основной части коэффициента обслуживания долга. Таким образом, рост процентных расходов будет составлять основную часть более высоких затрат на обслуживание долга и, вероятно, даже больше, чем наш текущий прогноз, если принять во внимание влияние расширенной амортизации для держателей ипотечных кредитов с плавающей ставкой».

Домохозяйства уже начали сокращать покупку новых автомобилей, мебели, бытовой техники и услуг из-за расходов на обслуживание долга, потери рабочих мест и снижения располагаемого дохода.

Потребление домохозяйств составляет 60% ВВП Канады, и оно будет основным тормозом для экономики, но аналитики прогнозируют снижение потребительских расходов на 1,3% во время рецессии.

Рецессия началась с падения ВВП во втором квартале 2023 года и, как ожидается, завершится в первом квартале 2024 года снижением ВВП на 1,5%.

Ожидается, что уровень безработицы вырастет с 5,5% сегодня до 7,2% к середине 2024 года. Это относительно ограниченное снижение, поскольку ожидается, что работодатели предпочтут сохранить своих сотрудников за счет сокращения рабочего времени, учитывая огромные проблемы, связанные с расширением масштабов безработицы.

Ожидается, что федеральное правительство не будет вводить новые крупные программы бюджетного стимулирования, поскольку это приведет к инфляционному давлению и подорвет денежно-кредитную политику Банка Канады, которая на сегодняшний день повысила процентную ставку до 5%. Перед федеральным правительством также стоит задача выйти из темно-красного состояния своего бюджета, поставив перед собой задачу сбалансировать свои балансы к 2027/2028 году.

Что будет с недвижимостью?

Что касается рынка недвижимости, Oxford Economics прогнозирует, что коррекция на рынке жилья еще далека от завершения.

С февраля 2023 года наблюдался рост цен на вторичное жилье, но летом коррекция возобновилась «в полную силу», и, как ожидается, она продолжится до 2024 года по мере развития рецессии. Отсутствие гарантий занятости и доходов в сочетании с более высокими ставками по ипотечным кредитам и рекордной недоступностью жилья еще больше ослабит спрос на жилье, что приведет к дальнейшему падению продаж жилья.

Цены на жилье упадут еще на 5–10% к середине 2024 года, что приведет к общему падению цен на жилье на 20–25% с февраля 2022 года — как раз перед первым повышением процентной ставки Банком Канады.

Также наблюдается замедление темпов строительства нового жилья, которое, как ожидается, будет и дальше падать по мере развития рецессии.

Ожидается, что ввод жилья достигнет около 220 000 единиц в 2023 году и 200 000 в 2024 году, что значительно ниже среднего показателя в 270 000 единиц в год в 2021 и 2022 годах.

Но жилищное строительство возобновит темпы в конце 2024 года и в конечном итоге достигнет рекордного уровня в 310 000 строек жилья в 2026 году, после чего экономика восстановится, ставки по ипотечным кредитам снизятся, а правительственные меры будут стимулировать новое предложение жилья, такие как отмена налога GST.